Вопрос по TVM

Модель Time Value of Money всем хороша. Прямо краеугольный камень всей финансовой математики.
Единственное, что смущает, - это использование модели для долгосрочных инвестиций. Например, есть 2 варианта строительства жилого дома.
1. Деревянный дом, срок службы 50 лет, затраты 500 долларов/м2
2. Каменный дом. срок службы 100 лет, затраты 1000 долларов/м2.

Оба дома можно будет сдавать в аренду в течение срока службы и получать доход в 110 долларов/м2 в год.
Ставка дисконтирования 10%.

NPV деревянного дома 536 долларов
NPV каменного дома 91 доллар, причем из них хвост с 51 по 100 годы дают PV в 9 долларов.

Интересно, что только при снижении ставки дисконтирования до 3% NPV каменного дома становится равно NPV  деревянного.

Цифры все приблизительные, но они вызывают следующий вопрос:

Зачем строить "на века"?

В практическом плане с подобной проблемой сталкиваюсь, когда считаю покупку недвижимости. Получается, что необходимость через 15 или 25 лет делать кап.ремонт бизнес-центра практически не влияет на PV его денежных потоков.

С другой стороны известный факт, что дорогами, которые построила римская империя до сих пор пользуется вся европа. В большинстве случаев не дорогами, а фундаментами дорог.
И наличие такой дорожной инфраструктуры серьезно влияет на тот же ВВП еврозоны.

Для себя вижу пока два возможных ответа на заданный вопрос:

1. Для долгосрочных проектов экономический эффект выражается не только в планируемом денежном потоке, но и в каком-то еще эффекте, измеримом в деньгах, но не учтенном в расчетах.
2. Выводы TVM правильные, а все государственные мегапроекты - пустая неэффективная трата ресурсов

DCF-модуль: Расчет НДС при продаже квартир

Очередной кусок DCF-модели. На этот раз немного специализированный.

Модуль расчета НДС при продаже квартир позволяет учесть движение НДС при продажах, не облагаемых НДС.

Бывают проекты, выручка которых частично облагается НДС. Например строительство жилого комплекса.
В соответствии с законодательством РФ, продажа квартир НДС не облагается. НДС от затрат на строительство квартир из бюджета не возмещается, а уменьшает базу по налогу на прибыль, то есть признается затратами.
В том случае, когда результатом строительства является многофункциональный комплекс, содержащий и квартиры и коммерческие площади (или квартиры покупают юр.лица), необходим раздельный учет. Часть НДС от расходов будет отнесена на уменьшение базы по налогу на прибыль, другая часть будет отнесена на возмещение НДС, уплачиваемого от продаж коммерческих площадей.

В приложенном модуле разделение НДС происходит пропорционально доле продаж от облагаемой или не облагаемой НДС деятельности.


Все модули DCF теперь собраны на одной странице. Информация о новых модулях будет появляться там же.
Как всегда, в случае, если найдет ошибку в расчетах, прошу указать комментарием в документе или написать по адресу wwwrusinvest@gmail.com, комментарием к топику в конце концов.

DCF-модуль: Источники финансирования

Опубликован еще один кусок DCF-модели.
Модуль Источники финансирования позволяет рассчитать денежные потоки финансирования проекта и возврата финансирования для каждого из участников проекта в соответствии с очередностью.

Все модули DCF теперь собраны на одной странице. Информация о новых модулях будет появляться там же.

Как всегда, в случае, если найдет ошибку в расчетах, прошу указать комментарием в документе.

DCF-модуль расчет НДС

В продолжении темы модульного расчета DCF-моделей, выложен модуль расчета НДС.

Коллега говорит, надо делать один громоздкий шаблон, в который ввел только выручку и затраты по типам (с НДС/ без НДС), а он дальше сам посчитает.
Может в перспективе так и сделаю, но пока будут отдельные куски.

Ранее был опубликован модуль расчета отложенного налога на прибыль.

Модули DCF моделей

Наверное я изобрел велосипед, но возможно кому-то пригодится.

Последние полгода я заколебался постоянно рисовать dcf модели. Процедура получается достаточно трудоемкая, занимает 2-3 дня для проектов средней сложности.
Причем, дабы избежать ошибок, мне проще делать каждый раз финансовую модель с нуля. Соответственно каждый раз пишу одни и те же формулы и итоговое несхождение баланса в связи с потерянным НДС меня порядком заколебало.

Решение следующее:
Так как любая фин.модель состоит из типовых разделов, я разобью модель на отдельные модули, состоящие из разделов:
исходные данные
расчет
результат расчета
Таким образом, заполнив ряды исходных данных, можно получить автоматически результат расчета.

Посмотреть, что я имею в виду можно здесь: модуль расчета отложенного налога на прибыль.

Если кому-то подобная тема интересна, черканите коммент, со временем постараюсь продолжить выкладывать модули фин.модели.