Разделение краткосрочных и долгосрочных факторов

Определил для себя следующую модель факторов, влияющих на цену акций краткосрочно (1-3 месяца) и долгосрочно (1-2 года).

Краткосрочное влияние

Вид фактора:

• Заявление об эмитенте политиком, топ-менеджером, гос.органом.
• Заявления об M&A с участием эмитента.
• Прочие заявления, открывающие потенциал для арбитража.

Воздействие фактора:

• Колебания цены эмитента в границах коридора.

Прикладное применение:

• Анализ колебаний стоимости эмитента в зависимости от появления факторов с целью определения являются ли факторы краткосрочными или долгосрочными.

Долгосрочное влияние

Вид фактора:

• Приход в отрасль длинных денег.
• Приход в отрасль иностранных инвесторов.
• Изменение политического строя в государствах, где оперирует эмитент.
• Изменение структуры рынков сбыта.
• Изменение законодательства, затрагивающее деятельность эмитента глобально.

Воздействие фактора:

• Изменение рыночных мультипликаторов эмитента.

Прикладное применение

• Расчет рыночных мультипликаторов эмитента.

О рыночных мультипликаторах мысль следующая: 
Если эмитента в течение полугода оценивают в 5 прибылей, то скорее всего для подобной оценки есть рыночные причины. Компания например может иметь огромную прибыль, однако если акционеры не получают от данной прибыли ни копейки (нет дивидендов) и не могут получить контроль над эмитентом (гос.предприятие, предприятие, входящее в холдинг, чей акционер выводит прибыль эмитента путем перераспределения затрат), то фундаментальная оценка подобного эмитента может быть равна лишь оценки стоимости перспективы получать дивиденды и контроль над финансовыми потоками в далеком будущем.

Пример расчета разницы в мультипликаторах между прибылью по МСФО и эффектом для акционера приведен например здесь.
Также на мультипликаторы традиционно влияют средняя стоимость финансирования, перспективы компании и т.п.

Разделение краткосрочных и долгосрочных факторов на примере Холдинга МРСК:

За последние 6 месяцев акции "сходили" на 1,6 руб., вернулись на 2,4 руб. и ушли опять на 2 руб. Волатильность огромная.
Изменение стоимости акций происходило на фоне заявлений чиновников об объединении ХМРСК и ФСК различными способами.

Какие факторы играют для эмитента роль?

Текущая ситуация:
 ХМРСК оценивается рынком ориентировочно в 4 годовых прибыли и почти не платит дивидендов (2-3% на акцию).
Допустим в текущей рыночной ситуации данная оценка справедлива.

Повлияет ли объединение ХМРСК и ФСК на мультипликаторы эмитента?
Так как ФСК оценивается в среднем в 5 годовых прибылей и стоит в 3 раза дороже ХМРСК, а прочие фундаментальные факторы отсутствуют, то ответ: повлияет путем снижения мультипликатора примерно до уровня ФСК = 5 годовых прибылей, то есть снижение оценки на 20%.

Соответственно все прочие колебания помимо снижения цены акций на 20% являются краткосрочными колебаниями в рамках коридора.